文／李振麟
美光（Micron）原本積極搶攻AI記憶體商機，近來卻遇上意外難題，不是技術，也不是訂單，而是「電力設備不夠用」。
根據市場消息，美光在新加坡投入240億美元擴建NAND快閃記憶體產能，但新廠因高度仰賴用電，必須採購約400至500台重型變壓器，需求量約為傳統晶圓廠的三倍，遠遠超出一般供應商一年可交付的規模，讓電力基礎設施短缺成為半導體擴產的新瓶頸。
在AI晶片、HBM高頻寬記憶體與大型資料中心同步擴張下，全球對重型變壓器需求快速升高，三星電子、SK海力士與美光等記憶體大廠都在搶設備，也使供應更加吃緊。
加上銅價上升、製造周期長，變壓器報價持續上揚，部分供應商甚至已調漲20%至30%。市場擔心，一旦設備交期延誤，將直接拖慢晶圓廠啟用時程，連帶影響HBM與其他AI記憶體的量產進度。
受到這項利空，以及Google推出新型記憶體壓縮技術後引發需求疑慮影響，美光股價近期走勢承壓。市場情緒轉弱，也讓投資人重新檢視AI記憶體產業鏈中，除了技術與製程之外，更容易被忽略的「電力基建風險」。
事實上，變壓器短缺已不只是單一企業問題，而是全球性的供應鏈現象。中國海關公布數據顯示，2025年中國變壓器出口總值達646億元人民幣，年增近36%，創下新高。
主因在於各國加速建設資料中心、升級老舊電網，以及推動電氣化與再生能源投資，使變壓器成為全球搶手設備。美國目前約有30%的變壓器供應缺口，而且供不應求的情況可能持續到2030年代。
這波趨勢也讓台灣重電族群成為市場焦點。隨著AI資料中心、半導體廠與電網升級帶動需求升溫，華城、亞力、中興電、士電等業者營運展望看俏。尤其台積電持續在台灣與美國擴產，用電需求同步增加，帶動相關電力設備供應商接單升溫。
亞力目前在手訂單已超過百億元，並積極布局美國市場；中興電在手訂單約400億元，海外布局延伸至美國、越南與新加坡；華城更已打入美國大型AI基建專案，訂單能見度看到2028年；士電則推進台灣第4座變壓器新廠，瞄準AI資料中心與中大型變壓器商機。
整體來看，AI產業持續高速發展，背後真正的關鍵不只在晶片，更在於能否穩定供電。未來半導體與AI擴產速度，恐怕不再只取決於先進製程與資本支出，也將愈來愈受到電力設備供應能力所左右。
