文/主編 蔡昆凌
隨著中東衝突推升油價並帶動美國公債殖利率上升，市場普遍預期聯準會 (Fed) 可能因通膨壓力而採取升息，不過投資人可能誤讀情勢，能源供應衝擊未必意味著升息，甚至可能帶來降息空間！
自伊朗戰爭爆發以來，兩年期美國公債殖利率與油價走勢幾乎同步上升，反映市場對借貸成本可能提高的預期；然而，這種市場是錯誤的，事實上，能源衝擊並不一定會導致聯準會採取更強硬的政策，原因在於「油價上漲往往同時影響通膨與經濟成長」，進而讓聯準會在「穩定物價」與「支持就業」兩大目標之間面臨更大的權衡，而這種情況會讓貨幣政策路徑的可能性出現更大的分布範圍，也就是說，政策結果可能呈現更極端的情境，包括更長時間維持利率不變、升息風險仍存在，然同時也可能出現更大幅度降息的可能性。
綜上，美依戰爭後，原油價格已突破每桶 100 美元後，中東地區持續減產正加劇供應緊張，全球原油供應量估計已減少約 6%，而關鍵就在能源航道荷姆茲海峽 目前為止多處於停滯狀態，此外，目前美國就業市場已出現降溫跡象，通膨仍略高於聯準會目標，而財政刺激也相對有限，所以在這樣的經濟環境下，如果油價衝擊持續存在，聯準會反而更可能採取降息措施應對！
