文/主筆 蔡昆凌
日本40年期公債殖利率在20日升至4%，創下自2007年首度發行40年期公債以來最高，創下30多年來債殖利率首度突破4%的紀錄，本文以下從政治經濟學對於此現象作原因探討如下：
事實上，日本40年期公債殖利率在20日盤中上揚5.5個基點，這是自1995年12月20年期公債殖利率達到4%以來，日本公債殖利率首次再度觸及4%水準，而本次公債殖利率竄升，顯示日本債市正在大規模拋售，其背後真正主因應是日本整體市場擔心政府計劃調降食品消費稅可能導致國家財政缺口擴大的預期心理所致！
此外，日本兩大在野黨也主張透過管理一個新的政府相關基金來籌措資金將食品消費稅降至0%，此外，日本殖利率上升到4%意味過去日本多年來處於超低利率已經成為過去式！再者，日本首相高市早苗也在19日宣布將於2月8日舉行國會大選，希望以高市高民意支持度讓自民黨成為國會席次占多數之政黨。
綜上，日本公債殖利率（JGB Yield）簡而言之就是指投資人持有日本政府發行的債券至到期日所能獲得的年化報酬率，而日本公債殖利率又是全球金融市場的重要指標，它反映了市場對日本未來利率、經濟成長及通貨膨脹的預期，截至 2026 年 1 月 20 日，日本公債市場出現劇烈波動，殖利率創下數十年來的新高，其中10 年期公債殖利率已衝破 2.3%，創下近 27 年來的新高；而40 年期公債殖利率更首次突破 4% 的歷史最高紀錄，再者首相高市宣布解散眾議院並推動調降消費稅，所以市場擔憂將加重政府財政負擔並刺激通膨，導致日債遭到拋售，此外因為經濟學上，價格與殖利率兩者呈反向關係，亦即當投資人拋售債券時，債券價格就會下跌，而殖利率就隨之上升，再者，日本殖利率上升會亦吸引資金回流日本，對日圓匯率產生支撐力道，本文認為因為日本是全球主要債權國，所以當日本公債殖利率上升，亦將引發全球債市連帶跟進上漲！
